MỤC LỤC

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU ……………………………………… 1
1.1 Tính cấp thiết của đề tài ……………………………………………………………………….. 1
1.2 Mục tiêu nghiên cứu …………………………………………………………………………….. 3
1.2.1 Mục tiêu chung ……………………………………………………………………………… 3
1.2.2 Mục tiêu cụ thể ……………………………………………………………………………… 3
1.3 Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu và đối tượng khảo sát …………….. 3
1.3.1 Đối tượng nghiên cứu …………………………………………………………………….. 3
1.3.2 Phạm vi nghiên cứu ……………………………………………………………………….. 3
1.3.3 Đối tượng khảo sát …………………………………………………………………………. 4
1.4 Câu hỏi nghiên cứu ……………………………………………………………………………… 4
1.5 Phương pháp nghiên cứu ………………………………………………………………………. 4
1.6 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài ………………………………………………… 4
1.6.1 Phương diện học thuật ……………………………………………………………………. 4
1.6.2 Phương diện thực tiễn …………………………………………………………………….. 5
1.7 Cấu trúc của luận văn …………………………………………………………………………… 5
CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ THỰC NGHIỆM …………………………………. 7
2.1 Các khái niệm liên quan ……………………………………………………………………….. 7
2.1.1 Cấu trúc vốn ………………………………………………………………………………….. 7
2.1.2 Khả năng sinh lợi …………………………………………………………………………… 8
2.2 Cơ sở lý thuyết ……………………………………………………………………………………. 9
2.2.1 Theo quan điểm truyền thống ………………………………………………………….. 9
2.2.2 Lý thuyết M&M 1958 …………………………………………………………………… 10
2.2.3 Lý thuyết M&M 1963 …………………………………………………………………… 11
2.2.4 Lý thuyết đánh đổi ……………………………………………………………………….. 12
2.2.5 Lý thuyết trật tự phân hạng ……………………………………………………………. 13
2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm ……………………………………………………………….. 14

2.3.1 Tác động tích cực của nợ đến khả năng sinh lợi ……………………………… 14
2.3.2 Tác động tiêu cực của nợ đến khả năng sinh lợi ………………………………. 17
2.4 Giả thuyết và mô hình nghiên cứu ……………………………………………………….. 27
2.4.1 Các giả thuyết nghiên cứu …………………………………………………………….. 27
2.4.2 Mô hình nghiên cứu ……………………………………………………………………… 29
CHƯƠNG 3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ………………………………………………. 31
3.1 Quy trình nghiên cứu ………………………………………………………………………….. 31
3.2 Phương pháp nghiên cứu …………………………………………………………………….. 32
3.2.1 Nghiên cứu định tính ……………………………………………………………………. 32
3.2.2 Nghiên cứu định lượng …………………………………………………………………. 32
3.2.2.1 Thống kê mô tả………………………………………………………………………. 33
3.2.2.2 Phân tích tương quan ………………………………………………………………. 33
3.2.2.3 Phương pháp xử lý dữ liệu ………………………………………………………. 33
3.3 Dữ liệu nghiên cứu và cách thức thu thập dữ liệu…………………………………… 36
3.3.1 Xác định mẫu nghiên cứu ……………………………………………………………… 36
3.3.2 Cách thu thập dữ liệu nghiên cứu …………………………………………………… 36
CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ……………………………………………………….. 38
4.1 Phân tích thực trạng ngành Xây dựng- Bất động sản ………………………………. 38
4.1.1 Tình hình phát triển của ngành ………………………………………………………. 38
4.1.1.1 Giai đoạn 2012-2016 ………………………………………………………………. 38
4.1.1.2 Dự báo tăng trưởng của ngành Xây dựng-Bất động sản giai đoạn
2017-2020 …………………………………………………………………………………………. 43
4.1.2 Thực trạng sử dụng cấu trúc vốn của các doanh nghiệp nghiên cứu ……. 44
4.1.2.1 Nợ ngắn hạn ………………………………………………………………………….. 45
4.1.2.2 Nợ dài hạn …………………………………………………………………………….. 49
4.1.3 ROE và ROA của các doanh nghiệp nghiên cứu ………………………………. 51
4.1.4 Tác động của cấu trúc vốn lên KNSL của các doanh nghiệp nghiên
cứu giai đoạn 2012-2016 ………………………………………………………………. 54
4.2 Kết quả nghiên cứu ……………………………………………………………………………. 56

4.2.1 Thống kê mô tả ……………………………………………………………………………. 56
4.2.2 Phân tích tương quan giữa các biến số ……………………………………………. 58
4.2.3 Kết quả hồi quy tác động cấu trúc vốn lên khả năng sinh lợi ……………… 59
4.2.3.1 Khả năng sinh lợi đại diện bởi ROE …………………………………………. 59
4.2.3.2 Khả năng sinh lợi đại diện bởi ROA …………………………………………. 61
4.3 Thảo luận và so sánh ………………………………………………………………………….. 61
CHƯƠNG 5 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ ……………………………………………………. 64
5.1 Tóm tắt kết quả nghiên cứu …………………………………………………………………. 64
5.2 Kết luận ……………………………………………………………………………………………. 65
5.2.1 Các kết quả nghiên cứu đạt được từ phân tích định tính ……………………. 65
5.2.2 Các kết quả nghiên cứu đạt được từ phân tích định lượng …………………. 65
5.3 Một số kiến nghị từ kết quả nghiên cứu ………………………………………………… 66
5.3.1 Kiến nghị chung …………………………………………………………………………… 66
5.3.2 Đối với cấu trúc vốn …………………………………………………………………….. 66
5.3.3 Đối với quy mô doanh nghiệp và tăng trưởng doanh thu …………………… 67
5.3.4 Đối với tài sản cố định và hệ số thanh khoản …………………………………… 68
5.4 Hạn chế …………………………………………………………………………………………….. 68
5.5 Hướng nghiên cứu tiếp theo ………………………………………………………………… 69
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC