MỤC LỤC

MỤC LỤC ………………………………………………………………………………………………………..i
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT …………………………………………………………………………….v
DANH MỤC HỈNH VẼ, SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ ……………………………………………………..vi
DANH MỤC BẢNG ……………………………………………………………………………………… vii
PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ …………………………………………………………………………………….i
1. Lý do chọn đề tài ……………………………………………………………………………………..1
2. Mục tiêu nghiên cứu …………………………………………………………………………………2
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ………………………………………………………………2
3.1. Đối tượng nghiên cứu …………………………………………………………………………….2
3.2. Phạm vi nghiên cứu ……………………………………………………………………………….2
4. Phương pháp nghiên cứu …………………………………………………………………………..3
4.1. Thiết kế nghiên cứu ……………………………………………………………………………….3
4.2. Phương pháp thu thập dữ liệu ………………………………………………………………….3
4.2.1. Dữ liệu thứ cấp …………………………………………………………………………………..3
4.2.2. Dữ liệu sơ cấp …………………………………………………………………………………….3
4.3. Phương pháp chọn mẫu ………………………………………………………………………….4
4.4. Thiết kế thang đo và bảng hỏi………………………………………………………………….4
4.5. Phương pháp xử lý số liệu ………………………………………………………………………4
4.6. Phương pháp phân tích dữ liệu ………………………………………………………………..5
4.6.1. Số liệu thứ cấp ……………………………………………………………………………………5
4.6.2. Số liệu sơ cấp ……………………………………………………………………………………..5
5. Kết cấu đề tài …………………………………………………………………………………………..5
PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU……………………………………….6
CHƯƠNG 1 CƠ SỞ KHOA HỌC CỦA VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU ……………………..6
1.1. Những vấn đề lý luận về chính sách cổ tức………………………………………………..6
1.1.1. Khái niệm………………………………………………………………………………………….6
1.1.1.1. Cổ tức (Dividends) …………………………………………………………………………..6
1.1.1.2. Chính sách cổ tức (Dividend policy) …………………………………………………..6
1.1.2. Các yếu tố quyết định chính sách cổ tức ………………………………………………..7
1.1.2.1. Các hạn chế pháp lý ………………………………………………………………………….7
1.1.2.2. Các điều khoản hạn chế …………………………………………………………………….8
1.1.2.3. Các ảnh hưởng của thuế…………………………………………………………………….8
1.1.2.4. Các ảnh hưởng của khả năng thanh khoản …………………………………………..9
1.1.2.5. Khả năng vay nợ và tiếp cận thị trường vốn……………………………………….10
1.1.2.6. Ổn định thu nhập ……………………………………………………………………………10
1.1.2.7. Triển vọng tăng trưởng ……………………………………………………………………10
1.1.2.8. Lạm phát ……………………………………………………………………………………….11
1.1.2.9. Các ưu tiên của cổ đông …………………………………………………………………..12
1.1.2.10. Bảo vệ chống lại loãng giá……………………………………………………………..13
1.1.3. Đo lường chính sách cổ tức ………………………………………………………………..14
1.1.3.1. Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức (Dividend payout ratio) ………………………………14
1.1.3.2. Tỷ suất cổ tức (Dividend yield) ………………………………………………………..14
1.1.3.3. Tỷ lệ bảo chứng cổ tức (Securities dividend rate) ……………………………….14
1.1.4. Quá trình trả cổ tức ……………………………………………………………………………15
1.1.5. Các chính sách chi trả cổ tức ………………………………………………………………16
1.1.5.1. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ……………………………………………….16
1.1.5.2. Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định …………………………………………………..16
1.1.5.3. Các chính sách chi trả cổ tức khác…………………………………………………….17
1.1.6. Các phương thức chi trả cổ tức ……………………………………………………………17
1.1.6.1. Cổ tức trả bằng tiền…………………………………………………………………………17
1.1.6.2. Trả cổ tức bằng cổ phiếu………………………………………………………………….18
1.1.6.3. Trả cổ tức bằng tài sản …………………………………………………………………….18
1.1.6.4. Mua lại cổ phần ……………………………………………………………………………..18
1.1.7. Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp …………………….19
1.1.7.1. Các lập luận về chính sách cổ tức không tác động gì đến giá trị doanh nghiệp .19
1.1.7.2. Các lập luận về chính sách cổ tức tác động đến giá trịdoanh nghiệp ……..22
1.1.8. Vai trò của chính sách cổ tức ………………………………………………………………25
1.2. Cơ sở thực tiễn về chính sách cổ tức ………………………………………………………26
1.2.1. Thực tiễn về chính sách cổ tức ở trên Thế Giới …………………………………….26
1.2.2. Cơ sở thực tiễn về chính sách cổ tức ở Việt Nam ………………………………….28
CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÔNG TY
SCĐB VÀ XDTH QUẢNG BÌNH ……………………………………………………………………29
2.1. Tổng quan về công ty SCĐB và XDTH Quảng Bình………………………………..29
2.1.1. Giới thiệu khái quát về công ty cổ phần SCĐB và XDTH Quảng Bình ……29
2.1.2. Lịch sử hình thành và phát triển của doanh nghiệp ………………………………..30
2.1.3. Chức năng và nhiệm vụ của doanh nghiệp ……………………………………………30
2.1.4. Cơ cấu tổ chức quản lý và chức năng của các phòng ban ……………………….31
2.1.5. Tình hình nguồn nhân lực của công ty …………………………………………………34
2.1.6. Tình hình tài sản nguồn vốn của công ty trong hai năm 2012-2013 …………37
2.2. Tình hình sản xuất kinh doanh của công ty ……………………………………………..41
2.2.1.Tình hình kinh doanh ………………………………………………………………………….41
2.2.2. Tình hình doanh thu của công ty theo mặt hàng sản phẩm ……………………..44
2.2.3. Tình hình doanh thu của công ty theo cơ cấu ………………………………………..46
2.3. Thực trạng chính sách cổ tức tại công ty SCĐB và XDTH Quảng Bình ……..47
2.3.1. Những vần đề trong thực tế chi phối chính sách cổ tức của doanh nghiệp ……..47
2.3.1.1. Luật doanh nghiệp …………………………………………………………………………..47
2.3.1.2. Thông tư số 19/2003/TT-BTC ngày 20/3/2003 …………………………………..48
2.3.1.3. Các ảnh hưởng của chính sách thuế …………………………………………………..49
2.3.1.4. Các ảnh hưởng của khả năng tiếp cận vốn vay ……………………………………50
2.3.2. Chính sách cổ tức đang được áp dụng tại công ty SCĐB và XDTH Quảng Bình.54
2.3.2.1. Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả ổn định…………………………………………..54
2.3.2.2. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ……………………………………………….55
2.3.3. Đánh giá của các cổ đông về chính sách cổ tức đang được áp dụng tại công ty ….57
CHƯƠNG 3 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ MỘT SỐ ĐỀ XUẤT CHO
VIỆC LỰA CHỌN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÔNG TY SỬA CHỮA
ĐƯỜNG BỘ VÀ XDTH QUẢNG BÌNH ………………………………………………………….59
3.1. Kết quả nghiên cứu ………………………………………………………………………………59
3.1.1. Chính sách cổ tức chi trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ chi trả ổn định ……………59
3.1.2. Thời điểm thuận lợi để chi trả cổ tức chưa có quy định cụ thể ………………..60
3.1.3. Chi trả thêm một khoản thưởng vào cuối năm ………………………………………61
3.2. Một số đề xuất về việc lựa chọn áp dụng chính sách cổ tức cho công ty cổ
phần SCĐB và XDTH Quảng Bình ………………………………………………………………61
3.2.1. Những căn cứ cụ thể khi xây dựng chính sách cổ tức …………………………….62
3.2.1.1. Những căn cứ pháp lý ……………………………………………………………………..62
3.2.1.2. Các ưu tiên của cổ đông …………………………………………………………………..63
3.2.1.3. Các cơ hội đầu tư, phát triển của công ty …………………………………………..64
3.2.1.4. Một số yếu tố khác ………………………………………………………………………….64
3.2.2. Hoàn thiện chính sách cổ tức ………………………………………………………………65
3.2.2.1. Xác định và duy trì một mức cổ tức ổn định hằng năm ……………………….66
3.2.2.2. Tỷ lệ phân chia lợi nhuận cần thay đổi linh hoạt …………………………………67
3.2.2.3. Kết hợp chi trả cổ tức bằng cả cổ phiếu và tiền mặt…………………………….67
3.2.2.4. Xác định tỷ lệ chi trả cổ tức bằng cổ phiếu hợp lý ………………………………67
3.2.3. Các đề xuất khác ……………………………………………………………………………….68
Phần III: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ …………………………………………………………..70
3.1. Kết luận ………………………………………………………………………………………………70
3.2. Kiến nghị…………………………………………………………………………………………….71
3.2.1. Kiến nghị đối với Nhà nước và chính quyền tỉnh Quảng Bình ………………..71
3.2.2. Kiến nghị đối với công ty Cổ phần SCĐB và XDTH Quảng Bình: ………….72